余斌:宏观经济三大目标研判

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  保持宏观经济政策的连续性、稳定性,提高针对性、灵活性、有效性,正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济社会形态、管理通胀预期的关系。这是连续两年宏观经济政策锁定的三大目标。

  经济增长、社会形态调整与通胀既是一个多多多多短期间题,同去也是一个多多多多长期间题。“十二五”规划提出要转变经济发展办法,经济社会形态调整是转变经济发展办法的主攻方向。而经济增长和通胀,更是未来宏观经济政策始终要关注的间题。

  如果,不在 结合经济增长、社会形态调整、通胀中长期的演进趋势,不可以更清楚地分析和探讨2012年中国的经济增长、社会形态调整和通胀的基本趋势。

  当然,他们把这三大目标称作“不肯能三角”,即不肯能同去实现。的确,经济增长、社会形态调整和通胀这六个目标,既相互联系又相互冲突,要正确处理好三者之间的关系,往往比较困难。但对于这三者之间的关系,需要从以下六个方面来认识:

  保持经济适度、合理增长,是正确处理三者关系的关键所在。显然,肯能经济增长宽度地处问题,通胀压力不可正确处理。在经济增长宽度地处问题的情況下,社会形态调整往往难以取得实质性进展。反过来,肯能经济增长大幅度滑坡,通胀压力减轻了,但在面临极少量行业企业亏损破产的情況下,进行社会形态调整,面临的压力更大。

  社会形态调整是转换增长动力、培育新的竞争优势、推动经济在更长时期内保持平稳发展的根本途径。社会形态调整的实质,所以我原有的增长办法难以为继,传统的竞争优势不复地处,不在 通过经济社会形态的调整,从而实现经济增长动力的转换,培育新的竞争优势,从而推动中国经济在更长时期内保持平稳较快发展。

  通胀压力具有长期性。我国经济发展地处目前的阶段上,通胀压力始终地处。在所以我的情況下,适当提高通胀的容忍度,允许物价一定程度的上涨,从而积极推进价格改革,理顺价格关系,发挥市场机制在调节供求方面的作用。这将为经济社会形态调整创造良好的环境。

  潜在增长率结束了英语 下降

  就经济增长的长期趋势而言,中国潜在经济增长率结束了英语 下降,将对中国经济方方面面产生重大影响。

  在过去10年中,也所以我从1001-2010年,中国经济年平均增长10.5%。但近两年以来,中国经济增长再次出现明显滑坡的趋势。2011年前三季度,经济增长不在 9.4%,预计四季度经济增长会回落到9%以下。相比2010年的10.4%,2011年经济增长肯能会回落到略高于9%的水平,2012年经济增长滑坡的趋势还将延续。预计2012年经济增长大体上会地处8.5%左右。

  实际上,近两年来季度经济增长肯能结束了英语 每种过去10年的平均增长宽度。本轮经济增长宽度的回调从愿因上来说是短期的周期性波动呢?还是中长期潜在增长率的下降呢?目前理论界有不同的回答。

  的确,美欧债务危机冲击、世界经济复苏步伐减缓、中国外贸出口大幅度下降,以及国内为了抑制通货膨胀所采取的紧缩性货币政策,都对短期的经济增长产生了影响。但要注意到的间题是,在1978-2010年的32年,我国经济年均增长9.9%。也所以我说朋友肯能高速增长了32年,肯能进入到高速增长的后期,我国经济基本面正在地处变化。而本轮增长宽度的回调,一定程度上预示着中国潜在经济增长率的下降。

  所谓我国经济基本面的变化,主要表现在一个多多多多方面:

  中国人口社会形态的变化。快速的人口老龄化步伐和未富先老。未富先老肯能降低中国总体的储蓄率,肯能提高医疗、养老费用的支出,肯能降低经济社会的活力;劳动力的供求从过去长期以来供给大于需求转变为目前的供求基本平衡,以及由此带来劳动力成本的大幅度上涨;技术引进、消化、吸收的空间明显缩小。

  100多年来,我国众多产业领域在装备水平上达到、接近甚至超越世界先进水平,继续引进、消化、吸收的空间不断缩小,从引进技术为主转变到自主创新为主。铁路、公路、机场等基础设施投资的潜力和空间明显下降。

  从2011年以来我国各省市区经济增长宽度及其排位看,东部发达省市的经济增长肯能结束了英语 明显回落,排在前面的几乎前会西部省区。东部发达地区的东南沿海4省1市的GDP占中国经济总量的比重,2010年达到42.7%。当东部发达地区经济增长明显滑坡如果,依赖中西部,尤其是西部地区经济的高速增长,地处问题以支撑中国经济的高速增长。

  从2011年基础设施投资占整个固定资产投资的比重来看,过去10年,基础设施投资占固定资产投资的比重大体稳定在25%左右。国际金融危机如果,政府的4万亿经济刺激计划愿因基础设施投资占比达到27%以上。但2011年以来,基础设施投资占整个固定资产投资的比重再次出现大幅度下降趋势。目前,相当于只占22%。

  从2011年外贸增长情況看,外需对中国经济增长的贡献由正转负。目前,国际金融危机地处美、欧债务危机的演变阶段,有肯能带来发达经济体长期的经济低迷。这就愿因在未来的很长时间,中国的出口难以达到过去10年的平均水平,净出口对中国经济增长的贡献肯能会长期地处低水平。

  从2012年的情況来看,投资增长会再次出现明显下降,消费的增长肯能会再次出现一定幅度的回升,出口增长也会再次出现较大幅度下降。如果,总体上,2012年的经济增长前会延续2011年以来持续放缓的趋势。

  实际上,经济增长宽度的逐步下降符合追赶型、压缩式经济发展的一般规律。而经济增长宽度的适度回落,有益于抑制需求过度扩张和短缺而引起的通胀,并将其控制在合理水平上,前会有益于有益于行业的兼并重组,从而加快社会形态调整的步伐。但需要警惕经济发展大幅度下降,以及由此引发的相关风险。

  其一,潜在的经济增长率下降如果,需要依靠扩张性的财政、货币政策保持高增长呢?回答不是定的。扩张性政策不用能拉高增长宽度,反而会积累新的风险。按照上世纪100年代中后期日本刺激性经济政策的教训,在潜在经济增长率下降如果,过度依赖扩张性宏观经济政策,不仅不在 实现经济的高增长,反而会加重泡沫经济。

  其二,中国经济具有明显的宽度效益型社会形态。当潜在经济增长率下降如果,财政收入的增幅会下降,由此带来的间题是中央财政的可持续性和地方的财政风险间题。这是中国潜在经济增长率下降如果需要宽度关注的间题。

  其三,经营性基础设施项目还本付息的压力会增加。在投资基础设施项目的如果,肯能预计中国经济增长10%,三、五年就需要撤出 投资。所以有,你是什么项目有很好的经济效益。但肯能经济增长滑坡到8%,甚至更低的水平,你是什么项目的还本付息就不在 预期不在 好。

  其四,当经济增长下降如果,产能过剩的间题会集中再次出现。由此带来的过度竞争、恶性竞争和行业的盈利能力下降,以及极少量的企业经营困难。

  社会形态调整攻坚克难

  社会形态调整涉及领域很广,但在目前的发展阶段,经济社会形态调整重在消除体制性扭曲。

  转变经济发展办法,简单来说所以我建设消费型、服务型和创新型经济。所谓建设消费型经济,所以我要把过去中国经济过度依赖于投资、过度依赖于出口,转变到主要依靠消费扩张;所谓建设服务型经济,是说中国经济的高增长主要依赖于工业制造业的高速增长,未来要转变到主要依靠服务业发展;所谓建设创新型经济,是说中国经济的增长从主要依赖于资源、每种的高投入向主要依赖技术创新、劳动力素质提高和管理创新转变。

  从发达国家和地区的经验看,在人均GDP达到1万美元如果,都再次出现了工业增加值占GDP比重、投资占GDP比重大幅度上升的趋势;当人均GDP达到1万美元如果,工业增加值和资本形成占GDP的比重再次出现明显下降趋势。这是一个多多多多渐进的过程,伴随着经济增长宽度的平稳回落,中国经济在几块方面自然而然地将取得明显进展。

  具体在2012年,我国经济有望实现增长宽度平稳回落、社会形态调整取得积极进展的良好局面。比如,中国出口规模下降,由此带来贸易顺差的规模缩小,贸易顺差占GDP的比重会下降,内外平衡的情況会得到进一步改善;在出口、投资增长下降的同去,消费的增速会再次出现回升,消费占GDP的比重会有所提高,对经济增长的拉动会有所上升;中西部地区保持较快增长,有益于地区差距的缩小;农民收入的增速有望继续高于城镇居民,有益于遏制收入差距的进一步扩大;劳动力工资水平的上升前会有益于收入分配格局的改善。

  如果,现阶段我国社会形态调整中最突出的间题是体制性愿因所愿因的社会形态扭曲,这是现阶段社会形态调整的主要任务。所谓体制性愿因愿因的社会形态扭曲,主要表现为每种价格改革滞后和垄断愿因了资源配置的不合理和宽度低下。

  我国矿产资源总体上人均储量低,相对贫乏,但在开采过程中,普遍地处矿产资源税费地处问题,甚至无偿开采的情況。土地资源,尤其是耕地资源异常珍贵,但在招商引资过程中常常再次出现低地价肯能实质上的零地价。水资源短缺,但地处问题水资源管理和价格形成机制。

  肯能体制性因素的影响,劳动力土地资源资金等每种价格不用能反映市场稀缺程度和供求关系。人民币汇率形成机制改革滞后,生态环境成本在企业成本当中不在 得到充分反映。再上加地方政府给予外向型企业的各种竞争性优惠,一定程度上造成了我国出口产品成本低估和竞争力的虚高。

  从改革开放以来的情況看,中国固定资产投资占GDP比重再次出现持续上升的趋势,也所以我经济增长过度依赖投资。如果,肯能资金价格每种市场资金的供求关系,由此带来的后果是资金的投资宽度不断下降。类似于,比较国有企业1007年和1998年的情況,发现经过这十多年的改革,国有企业的经营情況、盈利能力好于改革前的1998年,但与民营企业和非国有企业的经营情況相比,仍然地处巨大差距。这往往是肯能国有企业的垄断所带来的低宽度。

  从体制改革意义上讲,目前,社会形态调整应该在以下几块领域取得实质性进展:其一,推进资源每种价格改革;其二,有益于双轨利率向单一市场利率并轨,并大力发展面向小微企业的中小金融机构;其三,打破垄断和深化国有企业改革;其四,深化土地制度改革,建立统一的土地市场;其五,加大社会形态性减税力度。这都应该是当前社会形态调整的重点。

  直面通胀压力的长期性

  当前,我国面临的通胀是多重因素叠加的结果。从国内因素讲,劳动力、土地等生产每种价格上涨所带来的成本推动;从国际因素讲,石油等大宗商品价格持续上涨愿因输入型通胀;从货币因素看,前会应对国际金融危机时货币大幅度增发带来的流动性过剩间题。

  具体来说,劳动力成本上升、农产品价格上涨、垄断所产生的低宽度和高价格、资产价格上涨和泡沫以及国际市场大宗商品价格高位震荡等等,这前会当前通胀所面临的具体压力。这其中,尤其要重视劳动力等生产成本的大幅度上升。

  类似于,比较1009年中美人工成本占几种农产品总成本的比重,尽管美国工人的工资比中国工人的工资高出所以有,但美国的劳动力成本占农产品总成本的比重要远远低于中国。以棉花为例,中国的劳动力成本占的比重超过了100%,而美国占的比重不在 7%。

  从具体愿因上来说,正是肯能中国人口众多、劳动力资源富于、劳动力价格低廉,所以不是论是在农产品市场,还是在工业品生产,都走了一根绳子 劳动密集的道路。伴随着民工荒、招工难,由此产生的劳动力工资上涨,现有的农产品、工业品的生产办法决定了生产成本大幅度上涨。如果,未来无论是农产品的生产,还是工业品的生产,都将面临重大的转变。

  2011年以来,朋友发现中国经济运行当中有 很特殊的情況,所以我在政府严格信贷规模控制、利率大幅度上升的情況下,制造业投资高速增长。在东部调研发现,东部地区的所以有企业在进行用资本替代劳动为主的设备更新改造。

  当地企业家称,过去工厂需要100个工人,一方面招不在 人,一方面劳动力成本大幅度上涨,不在 竞争能力,咱办 办?资本替代劳动,机械替代劳动。目前,你是什么过程仅仅在东部刚结束了英语 英语 ,将来定会从东部工业制造业向全国蔓延,前会从工业领域向农产品生产领域蔓延。

  与此同去,农产品价格温和上涨将常态化。农民收入水平低下、农业生产成本大幅度上涨、农业资源紧缺、中国的农产品价格跟国际市场相比地处明显的差距,都决定了未来农产品价格肯能温和上涨。劳动力工资的提高是国民收入分配社会形态调整中扩大消费需求的必要手段。咱办 将中国经济转变到以消费扩张的轨道上来?咱办 让老百姓消费更多的产品?不在 挣更多的钱。所以有,宏观调控需要适当提高通胀的容忍度,从而为价格改革预留空间。

  提高通胀的容忍度,争议之地处于社会是前会容忍、是前会有能力接受?通胀提高会不用对社会稳定产生冲击?比较改革开放32年以来中国的经济增长、工资增长和CPI的上涨,需要发现在上世纪100年代末到90年代中期,物价涨幅明显高于经济增长,也明显高于工资增长。即便是所以我,社会也是平稳的。在1994年12月,当月CPI涨幅达到27.7%,本来在 对中国的社会稳定带来多大的影响。当然,政府调控采取了存款保值等等所以政策办法。

  从90年代末结束了英语 ,中国的CPI涨幅明显低于经济增长,也低于工资增长。在所以我的情況下,适当地提高通胀水平,在采取相应的政策办法如果,不用会对社会稳定带来直接的影响和冲击。

  目前的市场现实是,不敢涨电价,带来“电荒”;不敢涨油价,带来“油荒”。实际上电价调整和油价调整,一方面需要刺激供给,当事人面前会抑制需求。当油价很贵了如果,是开车去上班,还是坐公交呢?对于所以他们来说就要权衡,这所以我价格机制的作用。

  每种价格的改革,短期肯能会提高通胀,但中长期有益于供求关系的调整和价格稳定。所以有,如果我管理好总需求,积极推动社会形态改革,并加大低收入群体的扶持力度,需要争取物价水平的总体稳定,并减少通胀对社会稳定的冲击。

  现在,应该把眼光放长远,整个“十二五”时期,我国经济增长有肯能保持在7%-8%的增长水平。“十二五”规划经济增长的预期目标是在明显提高质量和效益的基础上,保持经济年均增长7%,CPI的同比涨幅控制在5%左右。在所以我的情況下,着力推进经济社会形态调整和增长动力的转换,从而有益于我国经济在更长时期内实现平稳较快发展。

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